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上海中期：供应尚无好转 沪胶涨势犹存

沪胶今日早盘走势强劲，主力合约809小幅高开，随后一路飙升，几次触及涨停板，尾盘收于2雕刻加工4610乙二胺，成交331896手，持仓101588手。

本周多方占尽上风，主力合约809大幅上涨2165点。近月合约今收24905，现货市场成交均价为24348，现货升水现象有所缓解。前期的内外比价也得到一定修正，沪胶后市承压。目前沪胶市场资金充足，市场的高持仓量也化解了前期来自实盘的巨大压力。本周库存继续消耗，上海期货交易所库存至5月16日再度减少3765吨至25260吨，减速有所放缓，多因现货市场价格持续走高，打击消费企业买兴所致。

今日泰国大部分地区依旧以雷暴天气为主，前期南部的暴雨和洪水一度导致割胶生产中断。今年4月底以来，市场对泰国天胶供应的担忧为胶价提供了有力的心理支撑。据泰国某交易商称，主要产胶区的天气状况正在逐渐转好。不过即便天气好转，是否适宜割胶仍需观望。

中国海关总署近日公布的数据显示，中国4月份进口天然橡胶14万吨, 月天然橡胶累计进口量为63万吨，比去年同期增加26.3%。4月份合成橡胶进口如皋量为126821吨，月份累计进口量为476284，比去年同期减少1.5%。

TOCOM橡胶期货周五跳空上涨全部会议延续1整天，基准10月合约以319日元高开，上午节尾盘上冲至日内高点320.2日元后小幅回落。隔夜原油走势持坚，提振市场人气。三菱期货净多单继续增持至12046手，CSJL净多持仓也达到2445手之多。日胶近两周已强势上涨至较高价位，但是由于基本面需求旺盛的支撑，基金买盘继续看多后市，此位置抛空仍需谨慎。短期内即使下调，也只是对近期快速上涨的调整。技术上看，均线呈向上发散态势，有望进一步冲击历史高点324日元。

本来每年3至5月就是东南亚橡胶产量较低的月份，今年因为天气的原因，上市的新胶较少，3月份之后国内库存的连续减少导致了供需不平衡，从而令橡胶反季节暴涨。沪胶前期跌幅较大，现在也有补涨的要求。库存下降的速度已经远远超过了市场的预期，沪胶过低的报价正在引发大量消费买盘的积极抢购；而国际市场居高不分离机下的市场氛围，以及开割初期供应偏紧的格局，都将支持胶价继续上涨。

近期沪胶的大涨主要源于受天气及病虫害影响，全球范围开割延期，季节性供应趋紧比市场预期严重。再加上沪胶前期受空可以用10年方打压跌幅较大，在基本面利好的支撑下有补涨需要。目前的沪胶市场基调偏强，关注持仓结构变化以及测定试样缩短年光复的功和舒展时消耗的功之比的百分数现货市场供应和期货市场量能的配合，短期沪胶料将在调整中继续上涨，多单谨慎持有。

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